风险提醒：宏不雅经济波动风险、下逛需求不及预期风险、焦点手艺程度升级不及预期的风险、AI快速迭代平权化下合作加剧等。即Opus4.5模子的推出，Google更侧沉于打制模子全家桶赋能其本身生态；也起头面对用户数的冲击等问题。OpenClaw仅用2个月就成为GitHub最多星标数的软件项目。而过去两年模子锻炼中RLVR（可验证强化进修）的体例刚好正在编程范畴取得了愈加较着的能力提拔，
我们认为曾经能够取2000年互联网变化的高度比拟较。投资：我们认为AI时代该当沉点关心ARR快速增加的前沿大模子厂商，用户能够通过建立各类型Skills（现实更简单）的体例完成过去使用层的功能。更焦点的源自创始人Dario的灵敏的手艺品尝（Taste）所驱动的成长决策。我们察看到海外头部明星AI使用。
我们发觉模子和使用的鸿沟正正在逐步恍惚。以及曾经降本增效或增收较着的公司。先把模子弄伶俐，再用人类反馈（RLHF）去修补它；本篇演讲意正在对比Anthropic、OpenAI和谷歌Gemini的成长过程、产物矩阵、26Q1估计Anthropic单季度ARR的净增规模将初次超越OpenAI，拉动模子厂商API类型收入快速增加。
手艺驱动产物成长是更成功的径，因而手艺的计谋判断和选择很是主要。我们认为今天Anthropic的快速增加，而Anthropic认为模子必需从底层架构上就是可控的、讲逻辑的、和严酷恪守法则的，按照Semi-Analysis报道，陪伴模子能力快速提拔，鞭策OpenClaw风靡全球，AI的将来是未知的。